KSL (HOLD/TP: 13), ผ่านกำไรสูงสุดปีนี้แล้วใน 3Q13 แนะนำเพียงถือ เรามองผ่านกำไรสูงสุดปีนี้ไปแล้วใน 3Q13 และกำไรจะอ่อนตัวลงใน 4Q13 ตามปัจจัยฤดูกาล จากทั้ง Yield ของน้ำตาลและราคาขายส่งออกน้ำตาลปีนี้ที่ไม่สดใส เราจึงปรับลดกำไรสุทธิปีนี้ลงราว 14% เป็น 1.85 พันล้านบาท (-21.6% Y-Y) และเชื่อว่ากำไรสุทธิจะกลับมาเติบโตอีกครั้งในปีหน้าราว 20.5% Y-Y มาอยู่ที่ 2.22 พันล้านบาท โดยปัจจัยหนุนจะมาจากปริมาณหีบอ้อยที่สูงขึ้นจากกำลังการผลิตใหม่เต็มปี รวมถึงธุรกิจไฟฟ้าและเอธานอลที่ค่อนข้างสดใส แต่จากการปรับลดกำไรสุทธิปีนี้ เราจึงปรับลดราคาเป้าหมายปีนี้ลงเป็น 13 บาท (อิง PE เดิม 12 เท่า) จากเดิม 15 บาท และเชื่อว่าราคาน้ำตาลจะกลับมาฟื้นตัวอีกครั้งช่วงกลางปี 2014 จากปริมาณผลผลิตส่วนเกินของโลกที่ลดลง ที่ราคาเป้าหมายใหม่มี Upside เพียง 6.6% และคาดให้อัตราผลตอบแทนเงินปันผลปีนี้ราว 4.4% จึงปรับลดคำแนะนำเป็นถือ ส่วนราคาเป้าหมายปี 2014 เราประเมินไว้ที่ 15.60 บาท
Posted on: Thu, 19 Sep 2013 03:59:39 +0000
Recently Viewed Topics
© 2015