Al cierre. ¿China? Bien, gracias Willis Haviland Carrier terminaba sus estudios de ingeniero en la Universidad de Cornell tras haberse sobrepuesto a los problemas que tenía de niño con las matemáticas. A base de esfuerzo, supo superarse y finalmente terminar su carrera, y vaya que si se superó. En 1902, un año después de salir de la Universidad, la compañía litográfica y de publicidad Stackett-Willhelms confió en el joven Carrier y le hizo una propuesta de trabajo, quizá aquello que se le da al novato porque no tiene solución. Y es que en su empresa las máquinas daban mucho calor y se necesitaba que el ingeniero inventara algún tipo de sistema de ventilación que rebajara la temperatura o los obreros llegaban al desmayo. Carrier le estuvo dando vueltas al problema y al final inscribió la patente 808897, después de un laborioso estudio, todo ello pagado con un modesto salario que le daba Stackett-Willhelms de 10 dólares al mes. A la empresa le funcionó muy bien el sistema del joven ingeniero, y es que Carrier no lo sabía pero acababa de pasar a la historia porque acaba de inventar el aire acondicionado. Personalmente, queridos lectores, le pondría una medalla a Carrier, porque sé lo que es pasar las noches de verano cuando estoy en mi tierra en Alicante, si no fuera por ese trabajo de Carrier sería un infierno dormir a 26 grados y con la humedad al 99 por ciento. El caso es que el joven Carrier siguió creyendo en su invento y en 1915 con seis amigos fundó la Carrier Engineering Corporation con 32.600 dólares de capital. Éste fue el nacimiento nacimiento de una de las mejores casas de aire acondicionado del mundo, Carrier, que hoy en día sigue refrescando la vida de millones de personas y que factura cerca de 10.000 millones de dólares. ¡Brindo por la memoria de Willis Haviland Carrier! Qué dura sería la vida en tierras calurosas sin su inmortal invento. Y es que contra el calor no hay nada como el aire acondicionado, porque si no a uno se le recalientan las entenderas y ya no se puede seguir. Europa sigue bien. A pesar del calor reinante las bolsas europeas tienen el aire acondicionado puesto y están frescas y relajadas. Así que hoy otro día de subida. Hoy ha encendido el aire China. Y todo esto tras dar un dato de PIB mucho menos malo de lo que se esperaba el mercado. Y por supuesto también Wall Street ha ayudado lo suyo en su euforia sin fin, en un mundo donde se supone que la economía va a ir muy bien mientras se mantiene la QE, algo que parece incompatible lo uno con lo otro. Por lo tanto, sigue el tramo alcista sin mayor novedad. Vamos con la crónica de la sesión al completo. Se esperaba una apertura en Europa moderadamente alcista tras un dato de PIB en China que ha tranquilizado al mercado. Estos eran los factores clave en el día: 1- Wall Street volvió a cerrar tranquilo, espoleado por la nueva teoría de que va a haber datos macro buenos y mantenimiento de la QE. Y su fortaleza está manteniendo a Europa y resto de bolsas. Si nos fijamos en el volumen es fuertemente descendente en todo el último tramo de subida hasta nuevos máximos históricos. Así quedaron las cosas según datos del Wall Street Journal. Last Chg % Chg DJIA* 15464.30 3.38 0.02 DJ Transportation Average* 6436.93 -35.39 -0.55 DJ Utility Average* 498.03 1.98 0.40 Nasdaq* 3600.08 21.78 0.61 Nasdaq 100* 3079.07 19.62 0.64 S&P 500* 1680.19 5.17 0.31 S&P 400 Mid-Cap* 1221.24 4.20 0.35 S&P 600 Small-Cap* 583.89 1.21 0.21 DJ Total Stock Market* 17575.06 56.32 0.32 NYSE Composite* 9498.51 5.25 0.06 NYSE Financial* 5906.38 19.07 0.32 Russell 2000* 1036.52 3.35 0.32 NYSE MKT Composite* 2330.07 -9.63 -0.41 KBW Bank* 64.49 0.82 1.29 PHLX Gold/Silver* 89.57 -2.14 -2.33 PHLX Housing Sector* 187.00 -0.25 -0.13 PHLX Oil Service* 267.05 1.90 0.72 PHLX Semiconductor* 489.61 3.05 0.63 * at close En NYSE subieron 1.528 valores y bajaron 1.516. El Dow Jones tocó nuevo máximo histórico de cierre. S&P 500 mejor semana desde enero y tres semanas seguidas de subidas. El sectorial financiero fue el mejor con subida de 0,8%. Y todo ello gracias a los resultados mejor de lo esperado de JP Morgan y de Wells Fargo Boeing ha sido el lastre del Dow Jones con una caída del 4,7%, tras un incidente de un avión en Londres. Los bonos volvieron a bajar con fuertes tomas de beneficios tras el rebote del día anterior. En el conjunto semanal el bono americano a 10 años tiene la peor semana desde junio de 2012. Como vemos en los bonos no siguen la euforia de las bolsas ni mucho menos. 2- China ha dado un dato de PIB interanual del +7,5% desde el 7,7% anterior, pero en línea con lo esperado. Y aunque sea en línea, ha sido bien acogido, porque aunque se mantenía esa previsión oficial, en realidad los operadores estaban mucho más negativos, y se temían un dato peor tras unas declaraciones de la semana pasada del gobierno chino, que habían sido tomadas como un aviso de que esta cifra no iba a salir bien. Nosotros ya saben lo que pensamos. La contabilidad creativa de China puede ser más importante de lo que parece. Además hoy se ha sabido que el gobierno chino, tomará medidas, para abrir más la mano a las inversiones extranjeras, lo cual ha sido bien recibido. 3- El Nikkei hoy está cerrado por el enésimo festivo local. 4- Fitch ha rebajado durante el fin de semana el rating de Francia de AAA a AA+, con perspectiva estable. De momento no se ve mucha reacción en los mercados. 5- La deuda periférica sigue tensa ante la crisis portuguesa con el partido socialista pidiendo ahora que se renegocien los términos del rescate. Comienza la semana casi en suspenso y parece que Europa comienza con mejor pie que Estados Unidos. En estos momentos el viejo continente está mejorando algo con respecto a cómo hemos estado poco antes de la apertura de Wall Street y en estos momentos son las minoristas las que están llevando la batuta alcista con un ascenso de 0.67% una vez conocido el dato de ventas minoristas en Estados Unidos que ha quedado peor de lo esperado y más cuando le quitamos las ventas en automoción, que quedan planas. Los bancos son los siguientes en mejorar con un ascenso de 0.66% apoyados por también una mejora de la deuda de la periferia ya que esta mañana comenzamos con mal pie y un empeoramiento de la misma encabezado por Portugal, que ahora mismo es la que más está bajando la rentabilidad. El dato de crecimiento de China, que quedan en 7.5%, bastante alejado de lo que se temía en algunos casos que era un 6.5%, no está apoyando ni a las materias primas ni algunos de los sectores implicados, pero hay que entender que si ahora mismo automoción y recambios es el peor del día con un descenso de 0.8%, es por la recogida de beneficios que hemos tenido de la fuerte subida tuvo el viernes. Por otro lado, cuidados de la salud desciende -0.15% y recursos básicos caen - 0.04%. El que sí está haciendo caso a la alegría en China es bienes personales y del hogar que sube 0.62%. Wall Street está muy parada y de milagro está subiendo muy ligeramente, pero es que hay una atención muy fuerte en lo que pueda decir esta semana la comparecencia del presiente de la Reserva Federal sobre política monetaria delante del Comité de servicios financieros de la Cámara de Representantes. Evidentemente, cada vez que habla todo mundo está pendiente para ver si hay algún detalle más sobre el destino de los programas cuantitativos. De momento los resultados empresariales están ayudando a dirigir el mercado, y hoy los buenos de Citigroup están afianzando la subida alcanzada tanto por el SDPR financiero en el SP 500 como el índice bancario de Filadelfia. A destacar la mejora de Boeing que con lo que aporta al Dow Jones está compensando la negatividad que viene tanto de Walt Disney, American Express y Procter & Gamble por las malas cifras de ventas minoristas. Quizá China esté detrás de la mejora de Caterpillar que hace que aporte 3.93 puntos al Dow Jones, y recordemos su momento técnico especial tras esa rotura al alza de la directriz bajista desde los máximos de este año. En el mercado de divisas, el eurodólar se mantiene por encima del 1.3 tras las cifras de ventas minoristas que no han gustado y también hay apoyo sobre la moneda única que viene por ejemplo del euro franco suizo que está subiendo 0.29% y abre la posibilidad a dejar una envolvente alcista en la parte más baja del retroceso desde los máximos del mes. Las bolsas europeas vuelven a estar hoy al alza. El dato de PIB chino que ha quedado menos malo de lo que esperaban los mercados, ha tranquilizado mucho los ánimos y ha hecho enseguida subir al sector minero que es el más favorecido casi siempre en estos casos. Por otro lado, seguimos teniendo esas declaraciones del BCE de que seguirá con política laxa, y como la euforia reinante en Wall Street. Sobre este tema hay mucho que hablar. Por un lado sorprende que si es cierto lo que descuenta el mercado (sin volumen ojo) de que la QE será eterna, ¿por qué los bonos han tenido la peor semana desde 2012? Igualmente, ¿por qué los cortos en el euro han pasado de -16.090 a -40.900 contratos netos en los futuros de divisas de Chicago? Y esto se ve en casi todos los cruces con el dólar, no es que el euro haga esto por lo de Draghi, es una pauta general a favor del dólar. Pero aún hay algo más importante, vamos analizarlo. Muy interesante este artículo que aparecía ayer en Cotizalia: ¿Corrección a la vista? El PER Shiller del S&P500 se aproxima a los niveles de 1929, 2000 y 2007 elconfidencial/mercados/2013/07/13/correccion-a-la-vista-el-per-shiller-del-sp500-se-aproxima-a-los-niveles-de-1929-2000-y-2007-11055 La tesis del artículo está clara. Ya hemos hablado muchas veces de que no tiene lógica alguna un Wall Street en máximos históricos, si no fuera única y exclusivamente por el efecto distorsionador del dinero de la FED. Bien, pues esto tiene que salir por algún lado y de hecho lo hace. También hemos hablado muchas veces de que una forma muy eficiente para medir si una bolsa está cara o barata, es el PER de Shiller. Recuerdo lo que publicábamos el 8 de mayo de este año sobre este tema: En este interesante artículo de Mark Hulbert, se hacen algunas reflexiones muy importantes: S&P 500 must rally 25% to hit new high Commentary: Next 10 years may disappoint marketwatch/story/sp-500-must-rally-25-to-hit-new-high-2013-05-07?link=sfmw Lo que más nos ha llamado la atención, es que por un lado ajustado por inflación de ninguna manera está el S&P 500 en zona de máximos históricos, ni de lejos, de hecho le quedaría aún un recorrido muy importante del 25% para llegar a ellos. Estos máximos seguirían invariables en el año 2000. Desde entonces nunca se batieron. ¡Esto bien mirado es una buena noticia da más recorrido! Pero también habla en el artículo de un muy buen método para ver si un mercado está caro o barato, no por el PER clásico sino por el ajustado a inflación inventado por Schiller y Campbell. El llamado CAPE. Se puede definir de manera muy sencilla como el Precio dividido por la media de beneficios de 10 años y ajustado por inflación. Una especie de PER muy bien calculado. Históricamente además, como bien dice Hulbert en el artículo, ha demostrado tener buenas dotes predictivas para el largo plazo siempre. Pues bien, ahora mismo estaría en 23,3. Es decir un 41% por encima de su media histórica. O sea que de barato Wall Street, nada. El problema es que históricamente cuando este ratio pasa por encima de 20 tiende a producir un rendimiento AJUSTADO POR INFLACION en bolsa, en los siguientes 10 años de cero. El CAPE en 2000, cuando se tocaron los reales máximos históricos por inflación ajustada, tocó máximo histórico en 42,55 nada menos, y ya vemos... acertó el CAPE. Y en 2009 bajó a poco más de 15, dando bolsa barata, y de qué manera. Pero esto es hablar de largo plazo, y los mercados viven el aquí y ahora, que siga la fiesta de los bancos centrales, sería un error ponerse contra ellos. En este enlace tienen una imagen del histórico de este ratio: esbolsa/blog/wp-content/uploads/2013/01/Ratio-pe-10-y-regresi%C3%B3n-lineal-ascendente-650x472.png Y en este una entrevista muy interesante con el propio Shiller esbolsa/blog/analisis-global/robert-shiller-ratio-pe-10/ Pues bien, la situación respecto a este PER de Shiller, ha empeorado claramente como se ve en el artículo de Cotizalia al que hacíamos referencia inicialmente y que aconsejamos leer. Vean estas citas: Pues bien, el PER Shiller sobre el S&P 500, esto es, descontado el ciclo y la inflación durante los últimos diez años, se encuentra en 24,5 veces, el cuarto nivel más alto de la historia. Y lo que resulta más llamativo aún: las tres ocasiones anteriores en las que esta ratio estuvo por encima fue en 1929, 2000 y 2007, justo antes de que se produjeran tres de los mayores crashes de la bolsa. En el artículo se comenta igualmente que Wall Street tiende a corregir con 50% de caída estos excesos, pero que eso sí, y esto es importante, lo hace en los siguientes 24 meses. Es decir que esta bolsa carísima, burbuja total, causada por el dinero de la FED no tendría que bajar a corto plazo, pero mucho nos tenemos que a medio plazo lo va a tener difícil. Cuando vuelvan a aparecer los libros y las entrevistas hablando del Dow a 500.000 se acercará el momento, seguramente :-) Y es que la situación se resume en lo que dice José Luis Martínez Campuzano de Citi, en este excelente comentario de reflexión sobre estos extraños mercados. Merece la pena leerlo. Poco a poco, casi sin darnos cuenta, la Crisis del Euro vuelve a ponerse a la cabeza de las preocupaciones de los inversores. Y no es tarea fácil, considerando los numerosos pretendientes a este "honor": el cambio de sesgo de la Fed, macro emergentes, geopolítica y hasta los propios mercados. ¿Qué a qué me refiero con esto último? La resistencia a la caída de algunos, la menor correlación, el nivel artificialmente bajo de la volatilidad cotizada, la sequía en la negociación. En definitiva, volvemos a ver como unos mercados limitados expulsan al inversor final. Y sin inversor final, nos quedamos con los mismos jugadores que se pasan los activos como si de un partido de fútbol donde el objetivo fuera pasar el tiempo obtenidos los resultados deseados en el marcador. Pero en nuestro estamos lejos de alcanzar los objetivos. De hecho, no tengo la más remota idea de cuáles son. Y sospecho que a nuestras autoridades les pasa lo mismo. ¿Qué no quieren hablar de todo esto? No es una sensación nueva. Sospecho que muchos de ustedes comienzan a estar hartos de todo esto. Lo más sencillo es dejarse llevar. Pero, ¿cómo lo pueden luego justificar ante sus jefes si las cosas no van bien? Es complicado. Sí, verlo desde la barrera tiene sus ventajas. Pero no todos pueden quedarse fuera del mercado. Así es el trabajo en el sector financiero. Y estamos más que preparados: llevamos seis años peleando en este escenario, aunque de forma implícita los bancos centrales nos han cubierto las espaldas. ¿Lo seguirán haciendo? Se lo preguntaremos a Bernanke en su comparecencia doble esta semana ante el Congreso y el Senado. Pero me temo que no tenga respuesta: "depende de las circunstancias". No, no estamos nada acostumbrados a este tipo de respuestas. Ni tampoco a que el Ministro de finanzas chino le recomiende pensar en los países emergentes antes de tomar cualquier decisión. O a que el ECB y BOE tomen una actitud más agresiva para influir en las expectativas de mercado en una guerra no declarada (pero sí observada) que puede producir un decoupling en las expectativas de tipos oficiales de las principales economías desarrolladazas. Vaya, necesito tomar agua. Pero al principios les advertía que es el Euro el que vuelve a encabezar la preocupación a nivel mundial. Les acerco algunos de los posibles titulares sobre la cuestión: 1. La clase política portuguesa ante el riesgo de una inminente convocatoria electoral si no hay acuerdo conjunto 2. El PSOE rompe todo tipo de contactos con el PP ante el desarrollo periodístico derivado del Caso Barcenas 3. Fitch recorta el rating de Francia desde el máximo nivel (en línea con las decisiones tomadas en el pasado por Moodys y S&P) pero argumentado en tres factores novedosos contemplados de forma conjunta: crecimiento, deuda y Crisis del Euro 4. S&P recorta el rating de la deuda italiana a mismo tiempo que se sienten las primeras advertencias sobre el mantenimiento del Gobierno por el procesamiento y sentencia sobre Berlusconi 5. La Troika confirma la asistencia a Grecia, pero dilata su concesión efectiva a que las autoridades griegas tomen decisiones aplazadas desde hace meses 6. La integración bancaria queda en la supervisión única; sobre el mecanismo de resolución de crisis chocan la Comisión y Francia por un lado y Alemania por otro 7. Rumores sobre la disparidad de posiciones en el Consejo del ECB y el riesgo de que esto se traduzca en una inoperancia en caso de un agravamiento de la inestabilidad del mercado ¿Les he deprimido? No era mi intención. De hecho, sigo pensando que la estrategia de evitar crisis anticipándolas sigue siendo válida. ¿No lo ven ustedes así?. Pese a todo, a pesar de todo lo anterior y otros factores que he dejado fuera (FMI y sus previsiones incluidas), las bolsas mundiales registraron subidas en general (ya sé, el Ibex no) durante la semana pasada. El Efecto Bernanke. O mejor hablar de la incertidumbresobreelsíperonoaunquetalvezelquizás del cambio de sesgo de la Fed. Esta semana, además, veremos datos macro tan interesantes como las ventas al por menor en USA y el crecimiento chino del Q2. Aunque cuando reciban esta nota ya conocerán este último. Les deseo suerte. Ah, y sean prudentes. Aunque probablemente no necesitan que nadie les recomiende esto. Este fin de semana el gobierno hablaba de recuperación económica asegurada en el segundo semestre. Releamos de nuevo los siete puntos sobre Europa que decía Martínez Campuzano pocas líneas más arriba. Miremos además a nuestro alrededor, veamos cómo lo están pasando las PYMES, los autónomos, metidos en un infierno fiscal, que no les deja respirar, mientras los bancos no dan crédito y todo son pegas y problemas a cualquier planteamiento que se les haga, con unos tipos de interés desmadrados y abusivos y encima lo niegan en el colmo de la desfachatez. Miren lo mal que lo pasa el consumo, el número de parados, la ausencia total y absoluta de la más mínima medida de estímulo...¿de dónde vendrá la recuperación? Seguramente se referirán a una recuperación estadística gracias a los exportadores. Pero el del kiosko de la esquina no exporta, ni el del bar, ni el del súper. Y hoy seguirán cerrando pymes y autónomos y mañana también, mientras ven cómo de las facturas que no le han pagado sus deudores, les exigen que ingresen por anticipado el IVA del 21%. ¿Puede haber algo más surrealista que esto? Para los políticos no, ellos no tienen que pagar nóminas de familias, ni ingresar el IVA. El gobierno se refiere a que las grandes empresas que son las únicas con financiación y prebendas sí van a mejorar y exportar, y esto causará una recuperación estadística, que les permita negociar mejor con los de la troika. Desde luego no es malo, pero para los demás... no notaremos desgraciadamente ninguna recuperación. Al menos los mercados parece que confían en Draghi. Según datos de EPFR, las entradas de dinero en fondos de acciones europeas, en la semana del 10 de julio, tienen las mayores entradas, desde el segundo trimestre de 2012. En concreto entraron unos 2.000 millones de dólares. El saldo de las instituciones al cierre del viernes sigue comprador un día más y además vuelve otra vez a aumentar. Dicho aumento no viene por una mejora de las compras, sino por un desplome de las ventas ya que pierde los mínimos de junio y crea un nuevo mínimo del mes en curso. La segunda parte de la debacle en el sector energía del Ibex 35. UBS rebaja a REE de 38 a 36,5 y recomienda vender UBS rebaja a Iberdrola de 3,90 a 3,85 y neutral UBS rebaja a gas Natural de 13,5 a 12,5 y recomienda vender UBS rebaja a Endesa de 17 a 16 y recomienda neutral UBS rebaja a Enagas de 19,5 a 18 y recomienda neutral Resultados empresariales destacados hoy en Wall Street: - Citigroup: Da resultados de +1,34$, 1,25$ ajustados, mejores de lo esperado que eran +1,16$. Las ventas en la banca de consumo global aumentan un 2% con respecto al año anterior hasta alcanzar los 9700 millones de dólares. Los gastos operativos del segundo trimestre han sido un 1% superiores a los del año anterior hasta alcanzar los 12.100 millones de dólares. El colchón para pérdidas en préstamos está en 21.600 millones de dólares, el 3.4% del total de los préstamos, cuando el año pasado fue el 4.3% del total de los préstamos que se sitúan 27.600 millones de dólares. Las pérdidas en préstamos del segundo trimestre caen nada menos que un 25% hasta colocarse en 2600 millones de dólares. Con respecto a las reglas de capital de Basilea, su TIER 1 está en el 10% a finales del segundo trimestre cuando a finales del primero fue del 9.3%. hoy va a ser el protagonista de los resultados empresariales y como podemos observar en el gráfico adjunto, la subida del viernes tras los resultados de JP Morgan y Wells Fargo, nos abre la posibilidad de poder anular por completo los descensos que tuvimos el mes pasado tras ejecutarse en una zona de resistencias un hombro cabeza hombro muy claro. Los datos de Europa de hoy: - Holanda: Ventas al por menor de mayo bajan 0,6% interanual desde el -0,3% del mes anterior. Los datos de EEUU de hoy: - Ventas minoristas de junio crecen +0.4%, peor de lo esperado que era un crecimiento de +0.8% desde el +0.6% del mes anterior. Si excluimos el transporte queda plano, cuando se esperaba una subida de +0.4% desde el +0.3% del mes anterior. Las ventas de coches y de recambios suben +1.8% desde el 1.4% del mes anterior. Mal dato para el mercado, buen dato para los bonos y mal dato para el dólar. Buen dato para los programas cuantitativos. - Índice de manufacturas de la FED de Nueva York Empire State de julio queda en los 9.46 desde el 7.84 de junio y mejor de lo esperado. El índice de empleo queda en 3.26 cuando quedó en cero el mes anterior. El Indice de Precios pagados cae hasta +17.39 desde el 20.97 del mes anterior. El índice de nuevos pedidos cae hasta +3.77 desde el +6.69 de junio. Es el dato más alto desde marzo El índice de condiciones en seis meses sube a 32.01 desde el 24.98 de junio. Es el dato más alto desde marzo. Buen dato para el mercado, malo para los bonos, bueno para el dólar y malo para los programas cuantitativos. - Inventarios empresariales de mayo suben 0.1%, peor de lo esperado queda 0.4% desde el 0.2% del mes anterior, realizado al alza desde plano. Las ventas suben 1.1% desde el plano del mes anterior que se revisa al alza desde -1.1%. El ratio de inventarios/ventas baja a 1.29 meses desde el 1.3 del mes anterior. La rebaja del ratio de inventarios/ventas es positivo para el mercado porque se ha acelerado y además la revisión al alza de las ventas del mes anterior también es positivo Como todos los inicios de semana, vamos a ponernos al día en cuanto a diversas estadísticas. Empecemos por los particulares y su encuesta de sentimiento de la Asociación Americana de Inversores Individuales, que es uno de los instrumentos de sentimiento contrario que más fiabilidad tienen de todos los que se publican y que dan pie incluso a sistemas de trading. Éstas son las últimas cifras disponibles: Sentimiento inversores individuales Opinión Última semana Penúltima Antepenúltima Alcista 48,90% 42,00% 30,30% Bajista 18,30% 23,80% 35,20% Neutrales 32,80% 34,20% 34,60% Volvemos a recuperar optimismo de forma clara por descenso de pesimismo. A destacar que llevamos muchas semanas con los indecisos en los mismos niveles. No tenemos cerca la señal de compra del sistema que se activa cuando la media de 8 semanas queda por debajo de 29. La última la dio en niveles de S&P 500 de 1.276. Y se vendió en 1.456. Es decir un beneficio de 180 puntos que no está nada mal. Sigue sin dar ningún fallo desde 1.987 en que se publican estas estadísticas. Ahora está lejos de nuevo. El Bullish Consensus de Market Vane da una lectura de un 63%, desde los 60% de la semana pasada. Sus lecturas hay que tomarlas de manera muy diferente a las de la AAII. Hay que tener en cuenta que este indicador de Market Vane está confeccionado mediante consultas no a particulares, sino precisamente a todo lo contrario, a profesionales del sector, es decir, CTA (Commodity Trading Advisors). Tradicionalmente, de puertas adentro, en el mercado se considera que los CTA suelen estar en el lado correcto y que hay un indicador que miran con interés: el de la media de cuatro semanas. Por encima de 67% se interpreta como fuerte sentimiento alcista, que va menguando a medida que se aleja de ese nivel. La media de cuatro semanas está en 61,5% igual que la semana pasada. Ya estamos en fuerte sentimiento alcista. Este indicador es uno de los más efectivos que existen para anticipar las tendencias bajistas cuando la media de 4 semanas baja de 50. Tiene un track récord impecable de acertar todos los grandes giros del mercado a la baja, es decir, de anticiparse antes que nadie a las tendencias bajistas, visto desde otro punto de vista, a confirmarlas. 1- Acertaron el crash de 1987 girando a bajistas antes de que pasara. 2- Acertaron el susto de 1998 girando a bajistas en cuanto se empezó a flojear, cuando a mediados de julio de 1998 el Dow Jones cayera de 9.36 la 7 a 7.467, es decir se metió entre pecho y espalda una bajada del 20,2% que hizo mucho daño al que no supo reaccionar a tiempo. 3- Pasaron a bajistas de forma continua desde primeros del 2000, cuando no parecía que vinieran los problemas y ya no pasaron de forma consistente a alcistas hasta que en el 2003 el mercado pasó a alcista. 4- En la crisis de 2007-2008 estuvo largo tiempo por debajo de 50... 5- En la última zona de problemas, entró por debajo de 50. Sigamos con otros datos. El porcentaje de volumen que viene de los famosos programas de trading de ultra corto de los 10 principales bancos mundiales y que nadie tiene muy claro cómo lo hacen, aunque cada vez empieza a haber más pistas y que sólo ponen para cuenta propia y a disposición de clientes con grandes fortunas, que fue en la semana anterior del 44,0%, queda en ésta en 25,5%. Hay que recordar que desde hace unos meses usan la trampa de dividir por dos el volumen habitual, por lo que si usáramos el cálculo antiguo, estaríamos hablando que la semana que cerca del 51% del total del volumen ha venido de este tipo de programas. Podemos comprobar que en este tipo de operativas sigue dominando el mercado, creado por y para unas cuantas manos fuertes que hacen lo que les parece en cada momento. Resumiendo la sesión, jornada de subidas en Europa que sigue con su tendencia alcista de corto. Un dato de PIB de China menos malo de lo esperado ha sido el catalizador. Y por supuesto, también la fortaleza sostenida de Wall Street que se sigue moviendo por zona de máximos históricos. Los mercados siguen pensando que tanto BCE como la FED seguirán ahí, sigue siendo la clave.
Posted on: Mon, 15 Jul 2013 16:19:03 +0000
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