Šokující teorie: Zmanipulované zlato? ------------------------------------------- Nedávný pád na zlatě a jeho korelovaných derivátech byl médii interpretován jako signál pro konec celého trendu, celé zlaté horečky. Nicméně analýzy nabídky a poptávky na zlatě nabízí zcela jinou interpretaci. Nezápadní centrální banky zvyšují neustále zásoby zlata převratným tempem. Z 6 300 tun od začátku roku 2009 na 8 200 k začátku tohoto roku (což můžeme vidět na příkladu 1a), zatímco celosvětové zásoby ubývají (1b), a ještě k tomu na 1c můžeme vidět, že se dramaticky zvyšuje poptávka Číny po zlatě. Poptávka drobných obchodníků (1d) má poměrně stabilní strukturu. Na příkladě 1a si můžeme všimnout, že oficiální objem zlata držený západními centrálními bankami a mezinárodními institucemi jako je IMF (International Monetary Fund) od roku 2000 stále snižuje, a od roku 2008 zůstává stabilně na 23 500 tunách. Oficiálně bylo tohle zlato hlavně prodáváno prostřednictvím evropských centrálních bank, pod názvem CBGA (Central Bank Gold Agreements, nebo také Washington Agreement on Gold). V rámci této dohody (která mimochodem pravidelně vyprší každých 5 let, a je od roku 1999 pokaždé obnovena) se podepsané instituce zavazují k tomu, že nevstoupí do trhu jako prodejce, s výjimkou předem domluvených prodejů. Dále se signatáři této smlouvy zavazují k tomu, že nebudou půjčovat zlato, ani vypisovat opce, atd. Prodeje CBGA jsou nicméně vidět na následujícím grafu, příklad 2. Zdroj: World Gold Council4 Dvě výše zmíněné podmínky jsou zajímavé zejména proto, že půjčování (pronajímání) zlata bylo používáno primárně centrálními bankami (viz článek o půjčování zlata) k omezení ceny zlata. Alan Greenspan (bývalý předseda FEDu) vypovídal 24.července 1998 ve sněmovně reprezentantů, že "centrální banky jsou připraveny půjčovat zlato ve zvýšených kvantitách, pokud by měla cena dramaticky růst". Je důležité si uvědomit, že banky obchodující se zlatem (členové LBMA- London Bullion Market Association) mají držet zlato svých klientů v trezorech. Většina těchto klientů si pomocí nějakého člena LBMA, například ScotiaMocatta, uloží nebo zakoupí zlato do tzv. nepřiděleného účtu. Takový účet je závazkem banky za to, že klient dostane takové množství zlata, které do banky vložil, což je nejlevnější a nejpohodlnější způsob, jak zlato ukládat, jenže to už nemusí být ve zlatých prutech, která tam třeba vložil, ale v třeba v cihlách. A ve chvíli, kdy má banka takové možnosti, tak se z fyzických cihel zlata může stát papírové zlato. Banka tedy sází na to, že si více obchodníků najednou nebude chtít vybrat své „fyzické“ zlato, takže může své fyzické zásoby točit na burze, půjčovat anebo jinak hodnotit. Banka, která obchoduje se zlatem, dostane fyzické zlato od centrální banky, prodá ho za premium, tedy za plnou cenu, a operuje s penězi. Může také nakoupit zlato, a zaplatit za očekávanou cenu za měsíc, a doufat, že se cena nerozhodne navštívit vyšší úrovně. Teoreticky může mít banka ke konci měsíce víc peněz, protože ty peníze, které dostane za to, že prodá zlato za premium rozmnoží, a se ziskem nakoupí zlato, které vrátí centrální bance. A teoreticky se s cenou nic nestane, jestliže si banka zlato koupila a pak ho prodala, ale cenu samozřejmě také zajímá i kdy ta banka zlato koupila a kdy ho prodala. Pojďme se nyní podívat na to, jak by to mohlo vypadat v praxi... akcieatrhy.cz/cz/sokujici-teorie-zmanipulovane-zlato
Posted on: Tue, 30 Jul 2013 08:48:41 +0000
Trending Topics
Recently Viewed Topics
© 2015