2013年7月24日 金融策略投資錦囊 (星期一)12:55. To : VIP Client 聯儲局(FED)主席伯南克(Ben S. Bernanke)7月18日在接受參議院銀行委員會(Senate Banking Committee)質詢時表示，沒有人能夠真正懂得黃金價格，而他也不會假裝自己理解金價。筆者覺得伯南克跟他一貫認為黄金只是商品的言論有了隱藏的改变！ 特別要留意的是黃金持續呈現逆價差(backwardation，即期貨價低於現貨價)的狀態，這顯示最近幾週黃金實體需求已遠超出供給量，讓投資人開始擔憂這種變化可能不僅只是暫時性的市場震盪而已。自今(2013)年1月以來，黃金現貨與短天期期貨呈現逆價差的時間愈來愈提前。 目前的逆價差現象代表持有黃金期貨的投資人決定要求實體交割，但由於市場中的槓桿交易量過高，因此交易商無法確切履行他們的義務。上述現象意味著實體黄金市場已顯著吃緊，這可由投資人支付的溢價逐漸上揚來佐證。現在有愈來愈多人想要拿到實體黃金，即使付出高價也在所不惜，完全不管他們其實可透過期貨便宜買進的事實。 實體黃金短缺，也讓黃金借貸利率水漲船高。英國金融時報、彭博社7月9日報導，根據彭博社統計，1個月期倫敦銀行間黃金借貸利率(透過倫敦同業拆放利率減去黃金遠期利率計算而得)9日由前一個交易日的0.2578%上升至0.2988%，創2008年12月18日以來新高。 黃金遠期利率(Gold Forward Offered Rates, GOFO)已在最近由正轉負，意味著在未來進行交割的黃金價格已低於實體現貨價，這種情況在過去20年來鮮少發生。GOFO前次是在2008年11月轉為負值，而當時實體黃金供給短缺、進而促使金價大幅走升。 筆者認為，上述逆價差現象可能意味著人們對法定的貨幣系統缺乏信心、對紙鈔起了反感，他們寧可握有實體資產金錢(例如黃因、白銀)。 AL This email is confidential. If you are not the intended recipient, please delete it from your system and notify the sender immediately. Any unauthorized use, disclosure, dissemination or copying of this email is prohibited. A-1 Financial Information Service Ltd.,, its group companies and their content providers("Parties") shall not be responsible for the accuracy or completeness of this email or its attachment, if any, which could contain virus, be corrupted, destroyed, incomplete, intercepted, lost or arrive late. The Parties do not accept liability for any damage caused by this e-mail.
Posted on: Wed, 24 Jul 2013 04:53:53 +0000
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