Betriebswirtschaftlich Gruppe grupoeconomicoempresarial/ Unternehmen finanzielle Strategien sollten im Einklang mit der Master-Strategie wurde aus dem Prozess der strategischen Planung des Unternehmens entschieden worden. Folglich sollte jede Strategie bringen das Markenzeichen, mit dem Sie die Umsetzung der Gesamtstrategie zu unterstützen und so die Mission und die strategischen Ziele ermöglicht. Aber was auch immer die Gesamtstrategie des Unternehmens, von der funktionalen Sicht sollte die finanzielle Strategie umfassen eine Reihe von wichtigen Bereichen, die der strategischen Analyse sind durchgeführt worden. Als wichtige Aspekte der Finanz-Funktion, in der Regel include1 Punkt: Analyse der Rentabilität von Investitionen und die Höhe der Leistungen. Analyse des Working Capital: Liquidität und Solvenz. Revolving Fonds, die Analyse der wirtschaftlichen und finanziellen Gleichgewichts. Finanzielle Struktur und allgemeine Niveau der Verschuldung, mit der Analyse der verschiedenen Finanzierungsquellen einschließlich Eigenfinanzierung und Retention Policy und / oder Gewinnbeteiligung. Finanzielle Kosten. Risikoanalyse von Krediten an Kunden. Diese Schwerpunkte entsprechen den Strategien und / oder Richtlinien, die vom finanziellen Standpunkt aus für die Leistung des Unternehmens, die gruppiert in Abhängigkeit von der Wirkung, mit ihnen erreicht werden, die langfristig und kurzfristig werden konnte. Finanzielle Strategien für die langfristige beinhalten die folgenden: a) für die Investitionen. b) Die finanzielle Struktur. c) Auf der Aufbewahrung und / oder Verbreitung von utilidades2. Während finanzielle Strategien für die kurzfristige sollten Sie Folgendes berücksichtigen: a) Das Working Capital. b) Die derzeitige Finanzierung. c) Auf die effektive Verwaltung. Hier sind die Grundlagen eines jeden dieser finanziellen Strategien für den lang-und kurzfristigen respectively3. Langfristig: a) für die Investitionen. Wie bereits erwähnt, gibt es vier Arten von Strategien: offensiv, Verteidigung, Neuausrichtung und Überleben, so, um die Strategie, die von der Organisation über die Investition verfolgt werden definieren, ist es wichtig, zu überprüfen, was wirft die Gesamtstrategie Fall. Dadurch können Sie eine der folgenden Alternativen zu unterscheiden: A. Wachstum. B. Desinvestition. Im Allgemeinen, wenn das Unternehmen eine Strategie vorgeschlagen, Neuausrichtung beleidigend oder sogar defensive manchmal, dann ist es wahrscheinlich, dass Investitionsentscheidungen in Richtung Wachstum. In diesem Fall ist es die besagt, wie bequem wachsen, gibt verschiedene Möglichkeiten, unter denen abheben der sogenannten internen und externen Wachstums. Internes Wachstum spiegelt die Notwendigkeit, die Unternehmen als Folge der Nachfrage zu erweitern ist bereits Angebot übersteigt, oder die Tatsache, haben Sie die Möglichkeit, neue Produkte und / oder Dienstleistungen, die die Erweiterung des aktuellen Investitionen erfordern identifiziert, oder einfach, weil die laufenden Kosten auf die Wettbewerbsfähigkeit des Unternehmens. In diesen Fällen in der Regel die Entscheidungen getroffen werden müssen, der Prüfung von Alternativen zur Steigerung der bestehenden Vermögenswerte oder ersetzen diese mit moderner und effizienter gestaltet werden. Externes Wachstum erfolgt im Anschluss an die Strategie der Ausschaltung von Konkurrenten (in der Regel durch Fusionen und / oder Übernahmen horizontal, das heißt, die Natur des Geschäfts in Frage) durchgeführt wird, oder als Folge der Notwendigkeit, Hindernisse mit Kunden und Lieferanten suchen entfernen mehr Kontrolle (in diesen Fällen durch Fusionen und / oder Übernahmen vertikal, das heißt, von verschiedenen Arten von Unternehmen, sondern um die Produktionskette zu gewährleisten - für die Verteilung). Ein anderer Weg, spiegelt die Strategie der Anlage überschüssiger Mittel in der profitabelste Art und Weise möglich, so dass in diesen Fällen für die Diversifizierung des Anlageportfolios wodurch das Risiko und suchen für maximale Leistung entscheiden. Wenn die globale Strategie zum Überleben will, kann manchmal nicht finanzielle Strategien und sogar Veräußerung Wachstum, das es notwendig ist, um Kräfte in diesen Fällen zu messen, um zu sehen, ob es möglich ist, mit der Gesamtstrategie zu erfüllen, wobei die Höhe der Vermögenswerte bewertet Strom, oder wenn im Gegenteil, wir müssen bewerten den Verkauf von diesen oder einige davon, um zu überleben. Aber was auch immer der Fall ist, das Wachstum oder die Veräußerung, die Auswahl der besten Alternative sollte das Kriterium der Maximierung des Wertes des Unternehmens, dh zu folgen, sollte die Entscheidung getroffen werden, um die Erhöhung der Reichtum der Besitzer beitragen das Unternehmen, oder in jedem Fall bei der niedrigsten möglichen Wert Reduktion mit dem Verkaufsprozess ggf. verbunden. Zu diesem Zweck die finanzielle Literatur erkennt, dass die Auswertung der besten Alternative notwendig, eine Reihe von Instrumenten nutzen, um bessere Entscheidungen zu treffen. Diese Finanzinstrumente Investitionen Auswertung sind diejenigen, die unter Berücksichtigung der Wert des Geldes im Laufe der Zeit, nämlich der Barwert (NPV), Internal Rate of Return (IRR), Rentabilität Index (IR) und Discounted Amortisationszeit (PRD), und diejenigen, die nicht berücksichtigen, den Wert des Geldes im Laufe der Zeit, wie sie sind, die durchschnittliche rechnerische Rendite (CPR) und die Erholungsphase (RP). Mehr präzise Instrumente für die Beurteilung sind diejenigen, die den Wert des Geldes im Laufe der Zeit zu betrachten, und innerhalb dieser ist ratsam, den NPV verwenden, so dass, sobald Sie den Wert des Unternehmens durchgeführt, das Projekt zu erhöhen kennen. b) Die finanzielle Struktur. Die Definition der permanenten Finanzierungsstruktur des Unternehmens sollte im Einklang mit dem wirtschaftlichen Ergebnis, dass es in der Lage zu erreichen, definiert werden. In diesem Zusammenhang stellte er, dass die Strategien in diesem Zusammenhang Punkt direkt an den unterschiedlichen finanziellen Risiko des Unternehmens, so dass in der Praxis oft angenommen mehr oder weniger riskante Strategien in Abhängigkeit vom Grad der Risikoaversion Investoren und Manager, oder einfach nur als Folge von Aktionen, die auf mehr oder weniger Schulden, das heißt führen, kein a priori oder raffiniert, sondern in der Folge. Heute suchen Unternehmen Erschließung von Ressourcen Wirtschaft Fremdfinanzierung billiger und kosten Befreiung von Gewinnsteuer. Doch in dem Maße, dass die Fremdfinanzierung erhöht auch erhöht das finanzielle Risiko der Unternehmen mit der höchsten Ausfallwahrscheinlichkeit diese an Ihre Gläubiger. Aus dem oben Gesagten folgt, dass es so einfach ist, die Entscheidung, welche Strategie zur dauerhaften Finanzierungsquellen des Unternehmens folgen zu verabschieden. Offensichtlich mit ausländischen Finanzierung arbeiten ist billiger, aber mit dem Anstieg erhöht das Risiko und im Gegenzug immer mehr Forderungen Insolvenz Kosten, so dass die Steuerersparnis durch den Einsatz von Fremdkapital erreicht durch die Erhöhung der Kosten für die Insolvenz genannt reduziert werden konnte . Nun, für die Definition der finanziellen Struktur, sind die verwendeten Methoden: Das Ergebnis vor Zinsen und Steuern - Ergebnis je Aktie Das Ergebnis vor Zinsen und Steuern - finanzielle Leistung, und die Methode gibt basierend Flow wirksam. Von diesen Methoden finden, dass die finanzielle Struktur, auf ein Ergebnis in bestimmten wirtschaftlichen oder Operationen basiert, kann dem Unternehmen helfen, erreichen die höchste mögliche Ergebnis in Bezug auf das Ergebnis je Aktie auf das Eigenkapital oder freien Fluss pro investierten Dollar zurückzugeben. Die Kriterien für die Definition dieser Finanzstrategie verwendet wird, um das beste Ergebnis für investierten Dollar zu erreichen, ob Buch oder in Bezug auf die Strömung. Die Verwendung des Verfahrens der Renditen auf Cashflow Basis, während trägt auch zur Effizienz aus Sicht der Liquidität. Wenn von der Strategie über die Definition der finanziellen Struktur des Unternehmens, konnte eine größere Cash-Flow pro investierten Dollar zu erhalten, kann der Erfolg der damit in Bezug auf die Liquidität, um die bessere Performance der anderen funktionalen Strategien beitragen und damit die Master-Strategie. c) Auf der Aufbewahrung und / oder Gewinnbeteiligung. In der Praxis definieren Unternehmen ihre Retention-Strategie - Verteilung der Gewinne unter bestimmten Aspekten, unter denen genannt werden: die Möglichkeit, den Zugang zu langfristigen Krediten, um neue Investitionen zu finanzieren die Eigentümer eine größere Vergütung eine alternative Investitionen, Wartung der Aktienkurse an den Finanzmärkten im Fall von Aktiengesellschaften, unter anderem. Die Strategie in Bezug auf die Speicherung und / oder Gewinnbeteiligung ist eng mit der finanziellen Struktur verbunden, da diese Entscheidung hat unmittelbare Auswirkungen auf die dauerhafte Finanzierung des Unternehmens und damit bewirkt, dass Variationen in der Struktur des permanenten Quellen . Auf dieser Basis ist es wichtig zu erkennen, dass die Methoden und Kriterien für die Definition dieser Strategie aus der quantitativen Standpunkt aus betrachtet werden die gleichen wie die für den Fall der finanziellen Struktur vorgestellt werden sind, sondern könnte auch qualitativ ausgewertet werden die Effekte, die konnte Aspekte vor. Mit anderen Worten: Politik sollte darauf abzielen, die als optimale Finanzstruktur definiert respektieren, aber ohne den Augen zu verlieren, die vorübergehend sinnvoll sein könnte gewisse Abweichung von dieser Politik oder Strategie, um die erforderliche Finanzierung zu erreichen, oder nach Leistung zu verbessern erwartet, oder den Preis der Aktien halten. Die Definition hinsichtlich der Erhaltung und / oder Verteilung des Gewinns der Gesellschaft muss sorgfältig durchgeführt werden und versuchte, nicht den optimalen Finanzstruktur und Liquidität Parameter für das normale Funktionieren der Gesellschaft erforderlich verletzen und damit der ihrer strategischen Ziele. Kurzfristig: a) Das Working Capital Wie bereits erwähnt, besteht das Working Capital des Unternehmens seiner Vermögenswerte oder Strom, was bedeutet, Working Capital Management-Entscheidungen, die die effiziente Verwaltung von diesen, zusammen mit den laufenden Finanzierung oder Verbindlichkeiten. Daher aus finanzieller Sicht ist es vor allem die Einrichtung von den Proportionen, die das Unternehmen hätte in Bezug auf ihre Vermögenswerte und Verbindlichkeiten im Allgemeinen. Finanzielle Strategien für das Working Capital des Unternehmens in der Regel gehorchen den Auswahlkriterien zentrale Axiom der modernen Finanzwirtschaft, nämlich das Risiko - Performance. In diesem Sinne gibt es drei grundlegende Strategien: aggressive, konservativ und Mitte. Die aggressive Strategie setzt ein hohes Risiko für die Zwecke der Erreichung der bestmöglichen Leistung. Es bedeutet, dass praktisch alle Vermögenswerte mit Schulden finanziert werden, die Aufrechterhaltung einer Net Working Capital Das Working Capital oder relativ klein. Diese Strategie impliziert ein hohes Risiko, nicht in der Lage, die Anforderungen, die sich aus den aktuellen finanziellen Verpflichtungen gegenüber den liquiden Mitteln des Unternehmens gerecht zu werden, haben sich bemüht den höchstmöglichen Durchsatz als Folge dieser Vermögenswerte erreicht erzeugen niedrigere Erträge finanziert werden mehr niedrigen Kosten. Inzwischen stellt die konservative Strategie ein geringes Risiko, um in einer entspannten, ohne Druck in Bezug auf die Anforderungen der Gläubiger bedienen. Es bedeutet, dass Vermögenswerte mit Schulden und permanent, die Aufrechterhaltung eines hohen Nettoumlaufvermögen oder Betriebskapital finanziert werden. Diese Strategie sorgt für das Funktionieren der Gesellschaft mit Liquidität, aber die oben bestimmt die Gesamtausbeute Reduktion als Folge dieser Vermögenswerte erzeugen niedrigere Renditen höhere Kosten aus dem Vorhandensein von ständigen Finanzquellen finanziert werden. Das Zwischenprodukt Strategie beinhaltet Elemente der beiden vorangegangenen, auf der Suche nach einem Gleichgewicht von Risiko - Leistung, um so den normalen Betrieb des Unternehmens mit Liquidität akzeptabler Parameter zu gewährleisten, aber während der Suche nach der Teilnahme von permanenten Quellen förderlich für die oben, bestimmt sie die Anwesenheit von übermäßig hohen Kosten und somit kann akzeptabel Gesamtleistung, also nicht so hoch wie mit aggressiven Strategie, aber nicht so niedrig, konservativ zu erreichen. Die Definition ist im Einklang mit der Analyse der Performance des Unternehmens während Vorperioden, seine Ziele und Prognosen, das Verhalten von Wettbewerbern und der Industrie, und der Grad der Bereitschaft, Risiken ihrer Administratoren nehmen durchgeführt angenommen. Die allgemein anerkannten Kriterien für die Definition dieser Strategie gehören Nettoumlaufvermögens und aktuelle Verhältnis. b) Die derzeitige Finanzierung Die aktuelle Finanzierung des Unternehmens, nannte den kurzfristigen Verbindlichkeiten wird der spontanen Quellen (Leistungen und Wirkungen Löhne, Gehälter, Steuern und sonstige Abzüge aus dem normalen Betrieb des Unternehmens) besteht, sowie Bank-und Nicht-Bank-Quellen (vertreten durch Kredite von Unternehmen von Banken und anderen Organisationen) erhalten haben, berichten von einer finanziellen Kosten abhängig von der Quelle ausdrücklich oder nicht, wird vorgestellt. Spontane Quellen der Regel nicht über eine explizite finanzielle Kosten, sondern nutzen die Unternehmen bietet Finanzierung, die nicht zwingen Ausgebeuteten sie auf Quellen, die über eine explizite finanzielle Kosten zu tun zu gehen. Aus Gründen der Klarheit ist es der Fall von einem Konto zu entrichten, die offenbar einen finanziellen Kosten, sollte beachtet werden, wenn sie bezahlt wird (und noch mehr im Voraus), erfordert eine geringere Liquidität und finanzielle Verwaltung, diese Mittel in irgendeiner Weise ersetzen zur Aufrechterhaltung der Strategie in Bezug auf Working Capital wurde verabschiedet. In diesem Fall, in der Regel nicht berücksichtigt, dass der Verkäufer Finanzierung, die Zahlung, das Risiko von ihm wahrgenommen und folglich dieses erhöhte Risiko bedeutet irgendwie verschieben, häufig in Form von Preiserhöhungen. Inzwischen haben Banken Quellen eine explizite Kosten nicht mehr als die Zinsen, die diese Institutionen, die Zuschüsse benötigen. Nun ist es nicht nur das Interesse, sondern es ist auch wichtig, andere Sicherheiten Kosten wie Provisionen und Kompensation Gleichgewicht Forderung der Finanzierung, die bewegungsunfähig und essentiell für die Auswertung dieser Quellen auswerten zu berechnen Effektivzins enthält die Auswirkung aller Kosten im Zusammenhang mit dem Erwerb verbunden. Auf diese Weise können wir sehen, dass die Definition der, wie sollte das Unternehmen in der kurzfristig Antworten auf bestimmte Strategien, wie die Verwendung von Skonto, Zahlung Zyklus, die geeignet sind, um die Strategie wiederum finanziert werden Working Capital oder strategisch sollte zur Bankfinanzierung oder Factoring finanzieren Unternehmen gehen, die Definition wiederum durch die alternative (Kreditlinie oder andere), und welche Kompromisse garantiert die erforderliche Finanzierung zu erhalten. Abschließend sei darauf hingewiesen, dass die Kriterien für die Definition der aktuellen Förderperiode Strategien auf die Auswahl dieser Quellen, die richtig kombiniert das Risiko werden - Rückkehr von der Gesellschaft in Einklang mit der Strategie des Working Capital nahm bieten unteren finanziellen Kosten gesamt. c) für die effiziente Verwaltung Entscheidungen über das Unternehmen Cash, sind weitgehend aus den bereits angesprochenen Aspekte in Bezug auf die Strategie für das Working Capital des Unternehmens. Doch wegen seiner Bedeutung Leistung, sind in der Regel speziell behandelt, betont die Politik mit den Determinanten der Liquidität des Unternehmens, nämlich Vorräte, Einnahmen und Ausgaben zu beachten. In diesem Sinne sind die grundlegenden Maßnahmen in Bezug auf Cash: 1. Reduzieren Inventar so viel wie möglich, immer kümmert sich nicht um Verluste in Umsatz wegen des Mangels an Rohstoffen und / oder Fertigprodukte leiden. Zwei. Beschleunigte Ladungen so weit wie möglich ohne sehr restriktive beschäftigen Techniken zu verlieren zukünftige Umsätze. Die Barzahlung Rabatte, wenn wirtschaftlich vertretbar, kann verwendet werden, um dieses Ziel zu erreichen. Drei. Verzögern Zahlungen so weit wie möglich, ohne dass die Bonität des Unternehmens, sondern profitieren Sie von einer etwaigen günstigen Rabatt für prompte Bezahlung. Die Kriterien, nach denen die Wirksamkeit der Maßnahmen mit Cash-Management verbunden messen sind: die Quick-Ratio oder Nagelprobe, der Zyklus der Bar-und / oder Bargeld Drehung, Rad-und / oder Drehung der Gebühren, Zyklus und / oder Lagerumschlag und der Zyklus und / oder Rotation der Zahlungen. Zu den Instrumenten, die für die Erfüllung der Strategie für Cash-Management ist die Finanzplanung, insbesondere die Verwendung des Cash-Budget. Die Verwendung des Cash-Budget erlaubt zu wissen, die Exzesse und / oder Bargeld Mängel der Organisation kann in der kurzen Frist vorgelegt werden, aus dem sie geeignete Entscheidung zu mehr Effizienz in Bezug auf Investitionen bieten zu nehmen Überschuss oder Verhandlungen über die beste Alternative, um den Fehlbetrag zu erfüllen. Effizientes Cash Management aus den Strategien in Bezug auf Forderungen, Vorräte und Anzahlungen angenommen hilft, die Liquidität des Unternehmens zu erhalten. 1 Van Horne, J., Wachowicz, J., "Fundamentals of Financial Management", Tenth Edition, Prentice Hall, 1998. 2 Menguzzato und Renau. "Strategisches Management der Gesellschaft. Ein innovativer Ansatz für das Management ". Editoral das Ministerium für Höhere Bildung. April 1997 an. 3 Wise, M., "Die finanzielle Strategien des Unternehmens." Vorläufige Material für ein Lehrbuch in Vorbereitung. Universität von Havanna. Jahr 2008.
Posted on: Wed, 14 Aug 2013 16:48:51 +0000
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