Dakle nema se novaca u državnoj blagajni... Ok, zašto se ne pokuša prodati cijela HEP Grupa? HEP je utility kompanija koja ima jedinstveno zaštićenu poziciju na tržištu ali što je u biti normalno za cijeli svijet pošto je ulazak u tržište i sama cijena infrastrukture vrlo skupa. Dakle, treba postojati regulatorna agencija(bolja od HERE) koja će determinirati cijenu i profitabilnost kompanije na 15% prinosa na equity ili neki drugi pokazatelj. Njemački E.ON se valorizira na 60% EV-a dok je stopa profitabilnosti 2%. HEP Grupa po svom EV-u ispadne valorizirana na oko 24 milijarde kuna. Pošto je E.ON velika i diverzificirana firma, bilo bi malo prepotentno valorizirati HEP po njezinim parametrima. HEP ima puno lošiju profitabilnost pa ćemo nju staviti na pola postotnog boda dok je E.ON na 2% - dakle 1/4 + efekt malog tržišta i slabe ekonomije na bar 3/4. Dakle E.ON-ovih 0,60*(1/4*3/4)=0,1125 ili 11% EV-a. Po tome bi HEP Grupa vrijedila 0,11*24=3 milijarde kuna(na što bi puno ljudi popizdilo ali čujte uz ovakvu profitabilnost...). Naravno, uz stranog vlasnika sam HEP bi imao mogučnosti optimizacije poslovanja pa je range vrijednosti od 3-6 milijardi kuna. Inače, E.ON ima oko trilijun kuna prihoda kroz cijelu grupu na 78000 zaposlenih dok HEP Grupa ima 14 milijardi kuna prihoda na 13 000 zaposlenih. Jasno je vidljivo da po zaposleniku E.ON ima oko 13 milijuna prihoda godišnje dok HEP Grupa oko 1100 000 kn po zaposleniku. E.ON je dakle 12 PUTA EFEKTIVNIJI U UTILIZACIJI ZAPOSLENIKA! ( ili ih ima 12 uta manje proporcionalno HEPU). Uglavnom, prodaja HEP-a bila bi pametan potez jer bi se namirila državna blagajna na duži rok, HERA bi počela imati stvarni smisao a sam dolazak konkurencije bio bi lakši pošto Vlast ne bi više imala direktan udio u HEPU.
Posted on: Thu, 01 Aug 2013 12:05:42 +0000
Trending Topics
Recently Viewed Topics
© 2015