Martes 29 de octubre, 2013 Tres secretos para elegir una acción ganadora La clave del éxito Diego Martinez Burzaco Aquellos inversores que dejan librado al azar la elección de un activo que pueda redituarle un gran retorno pueden llegar a tener los días contados en el mundo de las inversiones personales. Cuanto mayor profesionalismo se exhibe, más probabilidad tiene de alcanzar el éxito con sus ahorros. Aquí, tres secretos para seguir este camino. D. Martínez Burzaco Una vez por semana suelo reunirme con mis amigos para conversar de cosas ordinarias tales como fútbol, política y mujeres. A decir verdad, esta práctica ya dejó de ser semanal por parte de quien les habla, sobre todo luego del nacimiento de mi segundo hijo. Más allá de esta anécdota, entre los tópicos de conversación más frecuentes algunas veces toma el centro de la escena lo que tiene que ver con cuestiones coyunturales globales y sus aristas muy marcadas en la situación económica del mundo. Cuando nos adentramos un poco más en la conversación, surge por decantación el tema de cómo invertir los ahorros en estos contextos de incertidumbre generalizada. El diálogo más reiterativo es: Vos que trabajas con inversiones todo el tiempo, ¿dónde puedo invertir mis ahorros para tener una ganancia sin demasiado riesgo?, me pregunta uno de mis amigos. En la Bolsa hay oportunidades atractivas, pero requieren de asumir riesgos y tener paciencia, señalo. No, de ninguna manera, la Bolsa es una timba, me responde. Los 10 minutos posteriores a esa respuesta los utilizo para explicar que la Bolsa no es ni una timba ni es algo azaroso, sino que depende de elegir la inversión correcta en función del perfil de riesgo de cada uno. Para esto, como usted ya sabe, hace falta llevar a cabo un análisis profesional. Es cierto que en los últimos años se observó una volatilidad de corto plazo sin precedentes en las Bolsas mundiales. Pero también es real que quien aprovechó este desorden para invertir mirando el largo plazo ha ganado más dinero que con cualquier otra inversión. Un análisis minucioso puede demandar tiempo y mucho conocimiento. Para acortar algo de camino, le voy a presentar tres de los diez secretos que utilizo mensualmente para elegir acciones ganadoras en la sección El Ojo Sobre el Mercado, de nuestra Revista InversorGlobal. Avancemos entonces con esto: #1 P/E inferior a 25 veces Si usted busca acciones que no tengan mucha volatilidad y que no estén sobrevaloradas desde el punto de vista de las ganancias que genera, entonces su relación Precio/Ganancia (P/E en inglés) debe ser inferior a 25 veces. Una empresa que presenta un ratio superior a esto podría ser considerada una acción de crecimiento, por lo que tiene asociada mayor volatilidad y eso puede ser más riesgoso a lo aceptado por su perfil. ¿Cuál es el nivel de P/E adecuado por debajo de 25x? Depende mucho del sector donde se desempeña la compañía. Generalmente, las firmas del sector de consumo básico presentan menores P/E, en promedio, que empresas de consumo discrecional. #2 Deuda/PN debajo de 75% Muchas firmas utilizan la emisión de deuda para acceder a financiamiento de sus planes de inversión y, al mismo tiempo, utilizar el escudo fiscal que otorgan los intereses de esa deuda. Recuerde que los intereses que paga una compañía por la deuda emitida pueden deducirse del impuesto a las Ganancias. De esta manera, las corporaciones obtienen recursos y se ahorran el pago de tributos con una misma estrategia. Sin embargo, este beneficio tiene un límite. Cuando la deuda comienza a representar una proporción muy elevada del patrimonio neto, la empresa se vuelve más riesgosa y ese riesgo se transfiere al accionista. Por eso, el segundo secreto que le ofrezco es identificar empresas con una relación Deuda/Patrimonio neto inferior a 75%. #3 Crecimiento esperado de las ventas > 5% Otro aspecto importante es que las ventas de la compañía en cuestión se expandan de cara al futuro. Y aquí no espero grandes tasas de crecimiento interanuales de los ingresos por ventas, ya que eso se ajusta mejor a una empresa de crecimiento (y nuevamente, tiene asociado un riesgo mayor). En virtud de lo anterior, que la proyección de crecimiento de las ventas sea mayor a 5% interanual para el año próximo es un requisito necesario. Como dije, los anteriores son tres de los diez criterios que utilizo frecuentemente para elegir acciones ganadoras en el largo plazo. Bajo estos criterios, los resultados han sido muy favorables para el inversor. En el año 2011, 4 de 7 acciones recomendadas acumulan rendimientos positivos a la fecha. En 2012, 11 de 13 acciones siguen este camino. En 2013, 9 de 10 acumulan ganancias. En total, el 80% de las empresas recomendadas en El Ojo Sobre el Mercado tienen resultados favorables desde su fecha de recomendación hasta el momento. Si usted ya está suscripto a InversorGlobal, ya sabe de lo que le hablo. En caso contrario, lo invito a hacerlo aquí. Un saludo cordial, Diego. P.D.: Para compartir ideas de inversión y opiniones, lo invito a seguirme en Twitter: @diegomb80. Facebook Twitter Google+ LinkedIn Extrasueldo Las perlas de los inversores globales Dos destinos para invertir hoy mismo Felipe Ramírez Desde la conferencia de Inversor Global en Uruguay, hace dos meses, hay un destino que se repite en boca de los inversores más avezados. Hoy lo repasamos y reforzamos uno extra. Felipe Ramírez Desde Londres, Inglaterra Por pérdidas de vuelos, despacho esta columna desde el Sofitel del aeropuerto de Heathrow, en Londres. Varias de estas notas, escritas para la versión chilena del newsletter , han sido enviadas desde varios países y ciudades, comentando el pulso -de forma simultánea- de la calle y las inversiones, una combinación muy agradable para quienes nos interesamos tanto en la economía como en los viajes. De mi breve paso por esta ciudad, pude constatar algo muy interesante en los diarios locales. Pero eso lo dejaremos para otro momento. Quiero comentarles de algo de lo que fui testigo durante los últimos días: una especie de regreso a la conferencia anual de Inversor Global que este año se llevó a cabo en la ciudad de Colonia, en Uruguay, los días 6 y 7 de septiembre. Y en lo que sería una especie de cierre del ciclo comenzado en Colonia, pude constatar una tendencia que durante esos dos días fue marcada con bastante claridad por parte de Rob Marstrand. Para quienes no asistieron al evento ni han visto los videos, les comento que Marstrand es uno de los más reputados estrategas financieros de Agora Financial. A su cargo tiene la cartera de Bonner & Partners Family Office, donde un selecto grupo de inversores globales coloca su dinero apostando a inversiones a largo plazo. Marstrand en un tipo cuyo trabajo es identificar valor poco explotado para ser capitalizado al momento de la jubilación o, incluso, más allá, a la hora de pensar en el legado familiar. Bueno, en Colonia, durante un panel llamado La mejor inversión para los próximos cinco años Marstrand nos habló de un destino que si bien implica cierto riesgo, es para él uno de los mejores movimientos que hoy pueden hacer los inversores globales. Una apuesta a la tierra de Pedro El Grande. De Dostoievski. De la Plaza Roja. Rusia es, para Marstrand, una de las Bolsas más baratas y con mejor potencial de crecimiento en el mundo entero. Se trata de empresas -grandes y pequeñas- con contabilidades sanas y en plena expansión, que disfrutan de un mayor ingreso entre la población que se traduce en un consumo boyante, y que son algunas de las razones esgrimidas por el estratega hace un par de meses, con las que al mismo tiempo fundamenta por qué los socios de Bonner & Partners Family Office deberían poner sus ahorros en este mercado. Ahora, ¿por qué retomo esto? Porque hace unos días, caminando por Barcelona, pude ser testigo -aunque de forma tangencial- de este boom del ingreso y el consumo. En una España muy golpeada por la crisis, la salida de ciudades como Barcelona ha sido reconvertirse casi de forma exclusiva al sector de servicios en general, y con una fuerte orientación al turismo, en particular. Ahí estaban, felices de la vida. Con tres bolsas de ropa en cada mano, preguntando precios en un extraño espanglish con acento del Cáucaso: los rusos son hoy sin dudas los nuevos ricos de Europa. Tanto así, que vi más de un restorán esforzándose por ofrecer sus servicios en su particular idioma. Pero su Bolsa local sigue barata, dice Mastrand, quien por ejemplo propone hacerse parte de la misma a través de instrumentos diversificados como el ETF Market Vectors Russia (RSX), que agrupa a varias grandes empresas del país y que cotiza, para facilidad de los inversores argentinos, en Estados Unidos. Image Debo reconocer que cuando lo escuché hablar por primera vez de esto, hace ya más de un año, en las oficinas de IG en Buenos Aires, estuve un poco incrédulo. Pero hoy pienso diferente. Y usted también debería. ¡VIVA ESPAÑA! Y bueno, más allá de la opción que les comentaba, pero muy relacionada a mi experiencia de las últimas semanas, creo que es necesario insistir en algunos de los conceptos que entregué sobre la recuperación española. Si usted pensó que estaba predicando en el desierto, me permito decir que ya no soy el único. El pasado 17 de octubre, la revista inglesa The Economist publicó un extenso artículo llamado La de España es ahora una historia de esperanza y el banco Morgan Stanley envió a sus clientes un informe con el sugerente nombre de ¡Viva España! (así, en castellano). La semana anterior a la publicación de tal nota, el IBEX 35 superó los 10 mil puntos, marcando un alza de 23% en lo que va del año. Con todo esto, la portada dominical del diario El País no pudo ser otra que Los mercados auguran el inicio de la recuperación económica en España, con un extenso reportaje que arranca así: La economía española despide la recesión más prolongada de su historia reciente. Es la segunda vez en un lustro que su producto interior bruto (PIB) trimestral, la síntesis estadística del crecimiento, abandona los números rojos. Pero, a diferencia de lo ocurrido en 2010, tras la enorme ola destructiva que desató el crac de Lehman Brothers, zarpa con el viento a favor de los mercados. Los inversores otean el inicio de la recuperación, un horizonte distante aún para la inmensa mayoría de los ciudadanos, sitiados por el paro, las deudas, los recortes y las bajadas salariales. Los expertos coinciden en que queda por delante un largo camino, no exento de riesgos. Pero señalan también, que, como la crisis, la recuperación se anuncia en los mercados. Incluso, con el editorial del diario también dedicado al tema: Los mercados financieros, los primeros que detectan la llegada de una crisis, parecen estar apostando ahora por la consolidación de un horizonte de recuperación. Es un horizonte que la economía real -con una tasa de desempleo por encima del 25%- percibe todavía lejano. Pero las primeras señales positivas no se deben pasar por alto. Las acciones de las compañías que cotizan en Bolsa han mantenido una tendencia alcista y el índice español es el de mejor comportamiento de los mercados de su entorno. Ya lo hemos dicho muchas veces, el mercado suele adelantarse a los hechos económicos. Y aunque para este trimestre España logre crecer un anémico 0,1% respecto de la producción de su economía registrada en el mismo período del año anterior, la recuperación ya se puede ir viendo. Y como dijimos en una columna pasada, poner algunas fichas en la Bolsa española parece ser algo sensato de hacer. Les dejo un saludo,
Posted on: Tue, 29 Oct 2013 21:13:55 +0000